日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
房地产业:住房公积金贷款收紧点评--刚性需求释放将明显减速
行业事件:11月3日,住房城乡建设部、财政部、人民银行、银监会联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》。通知规定,住房公积金个人住房贷款只能用于缴存职工购买、建造、翻建、大修普通自住房;严禁使用住房公积金个人住房贷款进行投机性购房;第二套住房公积金个人住房贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于同期首套住房公积金个人住房贷款利率的1.1倍。
點評:1、近期政策將影響房地產市場剛性需求釋放。首套房貸利率的上調將影響首次置業需求,而住房公積金二套房貸的收緊將影響改善性需求的釋放,因此近期政策明確表明了國家對房地產市場剛性需求的遏制。投資性需求和剛性需求的雙重遏制將明顯影響下一階段房地產市場的成交。最近兩周重點城市成交量同比和環比增速均有所回落,詳見第2頁的圖表。我們維持前期觀點,四季度房地產成交量增速下降是大概率事件。
2、在开发商现金流情况明显恶化的情况下,政策持续发力使房价下行的可能性增大。前三季度房地产板块经营活动现金流量净额为-884亿元,同比大幅下滑。政策发力以及成交量的萎缩将使开发商降价压力增大,房价下行概率逐步增大。
3、維持“中性”評級。政策持續發力使板塊調整風險增大,下一階段成交量的萎縮將制約板塊表現,維持行業“中性”評級。
