日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
光大银行(601818):短时间看范围扩大 长时间看结构优化
财务预测与定价。
预计光大银行未来三年净利润复合增速在24%左右。按总股本404西宁治癫痫哪家医院好.35亿股计,未来三年净利润增速分别为37.28%、19.96%、16.96%,公司每股收益分别为0癫痫病会遗传吗.26元、0.31元、0.36元,每股净资产分8倍。
资产范围有较大扩大潜力,息差仍有提升空间。
截至09年底,光大银行的资产总额到达1.19万亿,与上市银行中的兴业银行接近。范围有较大扩大潜力。但公司的息差水平较之可比银行相对较低。
近两年资产质量保持稳定,拨备覆盖率较高。
08年剥离不良资产后,公司近两年的资产质量保持稳定。但不良率仍在1%以上,低于华夏银行,高于其他股份制银行。从拨备覆盖率来看,截至09年底,公司拨备覆盖率到达194%,处于股份制银行中等水平。由于09年不良贷款生成率较低,09年信贷本钱仅0.43%。在保持新增贷款资产质量稳定的条件下,考虑到历史不良资产的消化,我们预计未来公司的信誉本钱会有所回升,但整体情况好于华夏银行。
投资亮点与风险提示。
短时间看光大的亮点在于上市后的范围扩大癫痫会不会遗传,长时间则看其业务结构的优化和内生增长能力的提高。风险在于宏观经济回落、企业经济效益下滑,和房地产价格调剂带来的资产质量压力。
