日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
房地产行业:预计3季度基本面将支持地产股反弹
我们的观点:
地产再融资放开将是大势所趋,对房企业提升事迹及地产股估值有益。近期市场传地产股再融资将放开,这也成为近期地产反弹重要催化因素。但关于放开时间及条件等实质性内容,市场均未有明确说法。从上市房企反馈看,多数公司反应再融资政策的确有些转机。一些企业已开始项目自查,为未来做准备。虽然证监会在新闻发布会就这一问题进行了所谓的"辟谣",但从其表述来看,我们并未看到明确否认。这1重大事件进展尚需继续关注。但从大方向看银川癫痫病医院,我们认为再融资放开已是趋势,这同新管理层转变地产调控思路一脉相承。重在调控需求的国五条未严格执行,建立调控长效机制被屡次提及,足以说明新管理层转变地产调控思路的意图。历史已证明,2010年暂停地产再融资以来,一些重点城市房价仍然出现过快上涨局面。地产融资渠道的限制哈尔滨癫痫病哪家最权威,不但没有解决高房价问题,反而加重了增加供应的难度。所以,回归地产企业的正常融资功能(由于A股再融资停滞,一些A股地产企业通过收购香港上市公司曲线拓展融资渠道,无形中是对企业经营效力的人为下降,是对行业增加供应效力的下降),是非常公道的事情。固然,市场也有担心:企业有了钱,就会拿高价地,从而推高房价。事实上,高价地出现的根本原因是土地供应不足。就像我们看到近期土地溢价率不断上升,背后却是土地供应量及成交量环比的下落。企业争得不是价羊癫疯医院电话,而是地。固然,再融资放开可能会有前后,也许保障房、重组类会优先。
短时间看,成交量的环比变化是影响股价更重要的因素。目前楼量将较6月有20%-29%的提升空间。若如此,我们将能看到下半年月度成交量环比6月有明显回升的时候。但时点不确定,可能从7月开始逐步回升,也可能是传统旺季9-10月,今年不同之处在于季节性因素在弱化。对行业来看,由于2012年住宅新开工面积下落,可能会影响到2013年全年供应量的增加,但从我们跟踪的龙头房企看,今年可售资源有确定性增长,整体供应瓶颈将小于行业。
从目前来看,楼市需求本身并未出现问题。从企业层面反馈的推盘去化率仍在较好的状态,从我们跟踪的8个城市新增供应销售率也尚在较高的水平。
楼市成交量在3季度环比有望转好,同时"再融资"有可能延续成为事件性催化剂,地产股处于历史低位的PE估值水平既提供了足够安全边际又增加了向上的弹性,继续推荐龙头地产股。保持推荐组合:金地团体(600383,买入)、保利地产(600048,买入)、招商地产(000024,买入)、万科A(000002,买入)、荣盛发展(002146,买入)
风险提示
调控思路没有改变;未来销售环比无改良;楼市销售率大幅回落。
